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        • 6月7日,在北京市新型冠狀病毒肺炎疫情防控工作第358場新聞發布會上,北京市金融監管局副局長、新聞發言人趙維久表示,疫情沖擊之下市場主體遇到融資方面的困難,金融助企紓困是穩定經濟增長的重要工作?!侗本┦薪y籌疫情防控和穩定經濟增長的實施方案》在已有工作基礎上,進一步聚焦北京市場主體特點和獲得金融服務中的突出問題,北京市金融監管局會同在京金融管理部門制定一系列具體工作舉措。

          其中,在服務北京科技創新、高精尖產業高質量發展方面,一是支持企業上市融資。北京企業創新活力十足,許多企業有比較明確的上市計劃或意愿,疫情之下將進一步加強對企業的培育、培訓,除繼續支持企業境內上市外,還將支持北京市企業在香港上市,依法依規推進符合條件的平臺企業赴境外上市。二是加大創新型企業融資支持力度。暢通S基金、并購等二級市場交易,支持金融機構依法合規加強與外部投資機構合作,引導創業投資、私募股權基金加大對科創企業的支持力度。三是支持北交所發揮資本市場平臺作用。近日,全國股轉公司、北交所發布進一步優化監管服務若干措施,對受疫情影響的地區和企業,在審核、信息披露、投資者服務等方面作出便利安排,其中包括北京地區確受疫情影響的企業。將積極支持北交所實施好這些舉措,支持北交所免收上市公司2022年上市年費,對受疫情影響業績大幅下滑的科技企業予以適當包容。四是做好外貿企業融資服務。用好中國出口信用保險公司短期出口信用保險和北京市外經貿擔保服務平臺等政策支持工具,為外貿企業提供有力的金融保障。

          趙維久表示,將落實好各項金融支持穩增長穩市場主體政策措施,全力支持企業紓困和金融支持企業高質量發展。

        • 5月31日,鋁錠交割庫佛山市某倉儲管理有限公司發生集體提貨事件。

          據了解該事情起因在平安商貿出資為某貿易商質押了3.3萬噸鋁錠在中金倉,近期擔心貨物無法贖回,便將鋁錠提前轉運至佛山其他倉庫,其他貨主聞風而動,但因為一貨多押,一些貿易商提貨無果,選擇報警,目前警方已經將中金倉封住。傳聞有幾家大的貿易商未能提到貨,可能面臨比較大的損失。其后市場傳聞上海南儲、浙江康運、寧波九龍等幾個倉庫均有重復質押的問題,現在已經開始轉運這幾個倉庫的鋁錠庫存,不過暫時還沒聽到提不到貨的消息。傳聞有幾家大的貿易商未能提到貨,可能面臨比較大的損失,并且可能涉及的多家資方具有國企背景。

          鋁市場中這則重復質押的新聞擾動了市場的情緒,連海外也受到了負面影響。根據市場信息狀態,很容易讓投資者聯想到當時的青島港事件。

          對于突發現貨擠兌事件,國泰君安期貨方面評論指出,隔夜鋁價跳空低開,一定程度是受到此次鋁錠倉庫現貨提貨擠兌事件的影響,而之所以發生提貨擠兌,或因庫內貨物被重復質押(應不涉及期貨倉單)。此次鋁錠倉庫爆雷事件目前仍在發酵中,除佛山,上海、鄭州以及寧波(據傳),也都存在類似鋁錠重復質押的問題。當下多地現貨市場發生移庫,對倉庫產生一定的信任危機,且現貨買貨積極性大幅下降,市場流動性受影響?!敖ㄗh投資者持續關注此次事件發展,我們對年中鋁錠去庫以及階段性反彈的觀點暫沒有改變。只是當下,我們對后續鋁價反彈高度仍相對謹慎,22000以上可能需要看到年中降至70萬噸左右的庫存水位?!?/span>

          上海一大型期貨公司高管表示,現在是外部供應環節出現了輸入通脹 ,資源緊張而錢不是問題。按照交易所的交易規則和質押規則,此次鋁錠倉庫事件其實就是無序地加杠桿的結果,這方面問題很多是因質押方沒有穿透式監管,然后導致倉庫也不進行實際認證,有人做假倉,這種事情很正常。其實這是一個征信體系的問題,國內此方面的法律依據都是模棱兩可的。

          弘則研究的分析認為, 事件初期由于市場情緒受挫,容易產生負面擴散效應,但此次事件和青島港事件不同。青島港涉及大量銀行體系,后續形成的是整個銀行體系的信用收縮,而此次事件中鋁更多在貿易商間,所以初期不會形成大規模的行業信用收縮,只會造成拋售,可流通庫存上升,從而導致供需結構失衡,價格受到沖擊,相對幅度是有限的,初步測算可拋售庫存可增10萬噸,庫存天數上升0.9天至9.4天,利潤1418元,盤面鋁價回調空間19700元左右可作為參考;并且后續發展存在悲觀預期,因為暫時不能確定是否是倉庫(交割庫)行為,一旦對第三方倉庫監管體系產生信任危機,也會導致操作規范的銀行和大型供應鏈金融體系產生調整的可能,這將是行業又一次巨大損失和格局重塑。

          據新湖期貨的點評:貨物質押是貿易中常見的資金流轉手段,貿易商通過貨物質押獲得現金流轉以擴大貿易規模,資金提供方也可以從中獲得一定的利息。貨物質押期間,相應的貨物不會被真正消費,這就形成隱性庫存。期間如果貨方用同一批貨向多方進行貨物質押,非法獲得更大規模的資金,這就造成重復質押。這種情況下,資金提供方有貨財兩空的風險。2014年青島港事件即為典型的重復質押情況。重復質押發生必然引發信用危機,引起資金提供一方的警惕,并更加謹慎參與該項業務,使得相應業務量減少,該環節蓄水池的作用減弱,隱性庫存減少。

          有色金屬貿易非常成熟,銅、鋁等倉單質押也是頻繁發生的業務。如果此次鋁錠重復質押僅為個案,對整個市場影響較有限且僅是暫時的。而如果重復質押是普遍存在的情況,其對整個市場的影響可謂非同小可,貿易環節蓄水池的作用將被削弱,更多鋁錠被動流入下游消費環節,造成供應增加,對價格不利。

          短期該事件的負面影響繼續發酵,而后續發展仍待觀察,對市場的影響也待評估。

        • 年報批量難產的兩個月后,許多房企依然無法跨過這道坎。

          根據時代財經統計,截至6月6日,未能披露年報或未經審核年度業績的房企至少還有15家,除了富力其余14家均已停牌,包括恒大、世茂、奧園、花樣年、佳兆業、陽光100、南??毓珊彤敶脴I等,而3月下旬,因年報難產而停牌的房企有12家。

          部分房企向外界更新了繼續延遲披露業績的原因,根據相關公告,主要集中在更換核數師、財務報告單位人員離職、疫情阻礙審計工作,以及經營環境變化導致管理層需要更多時間評估潛在減值撥備等,這與3月下旬房企初次延遲披露業績的原因基本相同。

          按照上市規則,在開始停牌日期起計18個月內,上市公司未能補救造成停牌的問題并復牌, 港交所可將其除牌。目前,成功“補救”年報的房企屬于“少數派”,僅包括寶龍、融信、雅居樂、景業名邦、明發和上置集團等。

          停牌房企增至14家

          根據港交所的上市規則,這些房企原本應在會計年度結束后的3個月內披露業績的初步公告,并且該公告必須以核數師協定同意的財務報表為基準,而未能如期披露包括初步公告在內等財務資料的房企,一般而言會被港交所要求停牌。

          時代財經了解到,大多數房企的會計年度結束時間是每個自然年的最后一天。為了避免停牌,2021年會計年度結束于12月31日的房企,須在2022年3月31日前披露初步公告。

          因此,在初步公告披露截止日迫近的3月下旬, 至少21家房企公布將延遲披露業績,不過并非所有延遲披露業績的房企均在4月1日起停牌,其中未停牌的房企包括富力、雅居樂、龍光、景瑞控股、融信、景業名邦、明發集團、寶龍地產和上置集團。

          實際上,在2月21日,證監會與港交所重申,繼續沿用2020年聯合聲明中的類似做法,容許受疫情影響的上市公司發布未與其核數師協定的業績公告或財務報表,以符合于3月31日發布業績的規定并繼續交易。

          2020年2月,證監會與聯交所發布的第一份聯合聲明顯示,在受到疫情影響的情況下,如果發行人無法與其核數師取得同意,但卻在其他各方面能夠完全遵從《上市規則》內的其他匯報規定,那么發行人在限期內刊發未與其核數師議定的初步業績公告,聯交所一般會容許其證券繼續買賣。

          在隨后的2020年3月,證監會和港交所發布第二份聯合聲明,即《有關在 COVID-19 大流行下刊發業績公告的聯合聲明的進一步指引》(下稱《指引》),按照這份指引,發行人可在3月底前僅刊發重要財務資料,包括關鍵財務數據,例如資產、負債、收入和支出及股東權益變動等。

          截至6月6日,原本21家公布將延遲披露業績的房企,僅有寶龍、融信、雅居樂、景業名邦、明發和上置集團完成經核數師同意的初步公告及年報,而這些房企基本均在3月底披露未經核數師同意的初步公告。

          至少還有15家繼續延遲業績披露,除了富力因疫情和更換核數師被豁免嚴格遵守兩條年報披露規則而股票仍可正常交易外,其余14家房企均已停牌,其中2家為5月后新增,12家因為連未經核實師同意的初步報告也無法披露,從4月1日起停牌至今已超2個月,包括恒大、世茂、奧園、花樣年、佳兆業、陽光100、南??毓珊彤敶脴I等。

          按照上市規則,若已停牌的上市公司在開始停牌日期起計18個月內,未能補救造成停牌的問題并復牌, 港交所可將其除牌。

          更換核數師仍是主因之一

          在3月份房企初次延遲披露業績時,同時公布了原因,主要集中在更換核數師、財務報告單位人員離職、疫情阻礙審計工作,以及經營環境變化導致管理層需要更多時間評估潛在減值撥備等,這與3月下旬房企初次延遲披露業績的原因基本相同。

          截至6月6日,部分房企包括奧園、世茂、三盛和新力等,向外界更新的繼續延遲披露業績原因基本與上述一致。

          以奧園為例,其在4月29日再次公布將繼續延遲業績發布,原因與此前延遲公告相同,即疫情導致初步業績準備及財務報表編制工作“被嚴重推遲”,評估潛在減值撥備需要更多時間,以及公司的核數師需要根據流動資金現狀進行額外的審核程序。

          停牌房企基本上是流動性風險承壓或爆雷的房企,其中景瑞控股和龍光雖然分別在3月31日和4月1日披露未經核數師同意的初步公告,但景瑞控股卻在5月30日股價“閃崩”的第二天發布停牌公告,而龍光則自5月12日停牌至今。

          時代財經了解到,這兩家房企停牌的原因均為“一份載有內幕消息的公告”等待刊發。其中,景瑞控股至今仍未發布內幕消息,亦未對此前的“股價閃崩”作出說明;而龍光方面,原本計劃將全年業績延遲至5月12日披露但并未如期,且在當日公布了更換核數師的消息,同時停牌至刊發全年業績為止。

          已完成披露經核數師同意的初步公告及年報的房企,僅有寶龍、融信、雅居樂、景業名邦、明發和上置集團,時代財經統計得知,這些房企最遲已在5月30日完成了所有業績報告的披露。

          值得一提的是,根據前文提及的《指引》,刊發了未經審核初步業績或者管理賬目、重要財務資料的發行人,送交年度報告(包括年度賬目及相應核數師報告)的時間初次延期最多可至聲明刊發日起計的60天內,這也就意味著截止時間大約在5月底。

          目前已成功化解年報難題的房企,實際上過去雖有流動性緊張等諸多信號,但并未有正式違約的情況發生。

          以雅居樂為例,去年下半年以來,該房企深陷裁員和流動性緊張的傳言,但目前未有違約事件暴露。根據雅居樂在5月11日發布的年報,2021年其實現營業額約730.28億元,同比減少約9%;毛利約190.21億元,同比減少約21.1%;凈利潤約90.98億元,同比減少約25.7%;公司股東應占利潤約67.12億元,同比減少約29.2%。

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